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　　近日，A股“数字化服务牛股”汉得信息（300170.SZ）向港交所递交了招股书，正加速冲击“A+H”双资本平台。

　　作为国内企业IT咨询与数字解决方案的龙头玩家，汉得信息手握“行业第四、本土第一”的市场地位，服务超7000家企业客户，其中不乏300多家中国500强，看似风光无限。但翻开其港交所招股书不难发现，股价狂欢背后，是利润“过山车”、坏账高悬、传统业务停滞的三重隐忧，这场“A+H”冲刺之旅，其实暗藏不少变数。

　　汉得信息是一家企业IT咨询与数字解决方案服务供应商，凭借AI应用、自主产品及ERP实施服务，协助企业实现数字化与智能化转型。

　　刺激股价暴涨的，是市场对企业数字化转型赛道的看好，再加上公司“AI+数字化”的热门故事。但招股书披露的财务数据，直接暴露了其盈利的脆弱性。受业务转型阵痛和非经常性损益影响，公司利润堪称“过山车式”波动：2022年还赚4.92亿元（单位人民币，下同），2023年就骤然净亏损1489.2万元，2024年又反弹至1.96亿元盈利，2025年上半年增速再滑至2.5%，仅赚8746万元。

　　截至2025年6月30日，公司贸易应收款项高达15.05亿元，较2023年末的11.54亿元明显增长。从账龄结构看，3年以上账龄的应收账款占比居高不下，2025年上半年仍有5.19亿元，这部分款项的回收风险极高。于2025年上半年，公司贸易应收款项亏损拨备就高达7.16亿元。

　　高额应收账款直接拖累公司现金流，2024年公司经营活动产生的现金净流量为3.32亿元，看似尚可，但2025年上半年就转为净流出1549.4万元。这意味着公司很多利润只是“账面富贵”，实际现金回收困难。如果未来经济环境恶化或客户付款能力下降，大额坏账计提可能直接侵蚀利润，让本就波动的盈利雪上加霜。

　　招股书显示，公司四大业务板块分化明显：作为传统核心的ERP咨询与实施业务，正陷入增长停滞，2022-2024年收入近乎零增长，2025年上半年更是同比下降4.88%。核心问题出在两个方面：一是传统ERP市场渗透率已达瓶颈，增长空间见顶；二是国产替代浪潮下，公司长期依赖的Oracle、SAP等海外ERP体系需求减少，而自身在国产ERP实施领域的竞争力还没跟上，直接面临“替代冲击+增长瓶颈”的双重压力。

　　与传统业务的疲软形成鲜明对比的是产业数字化解决方案，这部分业务2022-2024年强势增长，2025年上半年收入占比进一步提升至33.8%，成功登顶第一增长引擎。该业务涵盖智能制造、数字营销、智协供应链，靠着标准化产品模块和行业解决方案模板，交付效率高，再加上AI与自主技术平台助力降本，客户付费能力也强，2025年上半年毛利率高达43%（同期整体毛利率为34%），为公司重要利润增长点。

　　另外两大业务表现平平：财务数字化解决方案保持稳定增长，2025年上半年收入占比23.5%，但增速平缓，难以单独撑起公司整体增长；信息技术外包业务则持续萎缩，占比从2022年的15.7%降至2025年上半年的11.2%，对收入的贡献越来越小。这种“一业独大、两业平稳、一业萎缩”的结构，让汉得信息的增长稳定性备受考验。

　　目前企业AI应用是大势所趋，汉得信息也在猛砸AI应用框架的研发和商业化。2025年推出的AI应用框架，包含四大产品系列+一项服务系列，专门帮企业搭AI能力体系，比如AI智能体针对制造、财务等场景设计，AI中台能快速管理大模型、实现多模型整合。

　　据公司去年10月披露，2025年AI相关收入目标是3亿元，订单要冲4亿-5亿元；若是进展顺利，2026年收入将会翻倍，AI收入目标定在5亿-6亿元。中信建投证券研报显示，公司2025年前三季度的AI业务中，AI中台标准化产品贡献约5000万元，Agent场景化应用成了增长主力，不少央国企客户的AI相关IT预算增加，为智能体等应用落地提供有效支撑。

　　司徒小镇回应“多车被扎胎”：嫌犯落网，已赔偿21位车主；警方：涉事男子酒后作案，作案工具藏于花盆中

　　2026年1月2日晚9时40分许，多名游客反映停在司徒小镇斜对面四号停车场的车辆车胎被扎。1月3日午时，山西晋城司徒村党支部书记周小明发布视频称，除了要赔偿游客的“轮胎钱”，还要赔偿游客1000元损失。并号召停车场内300多辆车提供监控视频，悬赏2万元寻找损坏车胎者。

　　2025重庆城市足球超级联赛通报：对大渡口馨田战队队员王耀文及助理教练员邱卫国违规违纪的处罚决定

　　来源：2025重庆城市足球超级联赛 1月4日，2025重庆城市足球超级联赛通报：关于对大渡口馨田战队队员王耀文及助理教练员邱卫国违规违纪的处罚决定。

　　南宁一中学生被同学打伤眼睛，家长质疑办案民警存利害关系，申请回避未获采纳

　　近日，南宁市民赵先生向新黄河反映，其就读于南宁市邕宁区民族中学的女儿小赵于2025年12月11日在校期间被同学小杨打伤眼睛，后在案件处理过程中，他质疑负责此案的南宁市公安局龙岗派出所（以下简称龙岗派出所）民警陆某某与对方家长存在关联，可能影响执法公正，因此多次提出回避申请未被采纳

　　委内瑞拉副总统任“代总统”，分析人士：她是政府内部一位“极具分量”的人物

　　据央视新闻报道，当地时间1月3日，委内瑞拉裁决，命令委内瑞拉执行副总统德尔西·罗德里格斯以“代总统”身份，承担并行使委内瑞拉总统一职所固有的全部职权、义务和权限，以保障国家行政连续性和国家的全面防御。

　　84岁中国鞋王汪海声明与儿子、儿媳断绝关系：中国人的民族品牌，绝不能让“美国身份的人”接班

　　1月3日，84岁的双星名人集团创始人汪海发布声明，正式宣布与儿子汪军、儿媳徐英断绝父子及姻亲关系。2025 年 4 月 29 日，双星名人集团搬离了 30 多年前建成的双星海富楼办公大楼，搬入新建的名人海广场，搬迁也意味着破旧立新的开始，在搬迁后的全体职工大会上，汪军总经理代表新一届领导班子，对品牌的未来进行了重新规划，决心以变革与行动重塑品牌未来。

　　蔡磊使用眼控仪操控电脑。（南方周末记者 宋炳晨/图）每次去采访蔡磊之前，我心里总要进行一场“左右互搏”：我该如何面对他？他是一名渐冻症患者，显而易见，他肉身正处于被“冰封”的过程中，每一根神经元的凋亡，都在物理意义上让他失去对自己身体的控制。

　　1月4日，医院回应张水华宣布辞职：张水华个人提出辞职申请，医院已经批准了。

　　1月4日（发布）。五旬男子酒后发生性行为，第二天凌晨猝死，女友被判赔9万多，法院：未及时拨打急救电线万次播放

　　狗咬人被摔死狗主人上门打砸被刺身亡，死者家的狗拴在村里停车的公共区域，申某良儿子上车时被咬 抡起狗链将狗摔死（栋 炜 尚）

　　为进一步严明纪律规矩，强化警示教育，持续巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果，现将4起违反中央八项规定精神典型问题通报如下：商城县人大常委会原主任、二级巡视员蒋文俊违规收受礼品礼金，违规组织公款旅游问题。

　　据美国数字新闻媒体Semafor爆料，特朗普政府在对委内瑞拉总统马杜罗发动突袭前，有两家美国媒体提前得知了这一消息，但他们最终选择为美国政府保密。目前，这一爆料已在美国网络上激起了新的争议。

　　2026年春节期间中国游客赴日住宿预订量却迎来了同比激增六成的反常态势。另一边是游客预订订单逆势增长，客房价格同步上涨，量价齐飞的架势在当下的氛围中显得格外扎眼。